年度盘点：销量放缓、市场转向，2019汽车金融走向何方？

燕双蝶

年度盘点：销量放缓、市场转向，2019 汽车金融走向何方？</b>
2 月 18 日，中国汽车工业协会发布数据，2019 年 1 月国内汽车产销量同比降幅超过 12% 和 15%，多数车型产销水平均低于 2018 年同期。这是自 2013 年以来，1 月销量交出的最差成绩单。
2018 年中国汽车产销量 28 年来首次出现下滑，这一情况在 2019 年初进一步恶化。同时，二手车交易量增速也在放缓，2018 年二手车交易 1382 万辆，同比增幅 11%，不及上一年同期的 19%。
黑夜已来，黎明还会远吗？对于汽车市场而言，现在还没有答案，但不可忽视的是，行业拐点中，汽车金融正在扮演更为关键的角色。
" 负增长不见得是坏事，过去快速增长的同时，好坏产品在市场上都能够卖得出去，现在到了考验企业竞争力的关键时期。" 工业和信息化部部长苗圩不久前表示。
行业从量向质的转换，必然是一个痛苦又会产生价值的过程，对于汽车金融行业也是如此。笔者将从过去的 2018 年汽车金融行业几个关键变化着手，分析预测 2019 年的行业趋势和走向。
复盘 2018：行业拐点、融资加速、竞争白热化</b>
1、行业拐点，汽车金融重要性进一步凸显
其实早在 2018 年上半年，汽车市场开始下滑，且下滑幅度逐月增加，这已经引起市场、行业的警惕，2018 年 11 月，汽车流通行业协会在正式向政府有关部门提交发展建议，大力发展二手车、汽车金融、开拓农村市场等赫然在目。
实际上，政府层面的表态是滞后于市场发展本身的。早在 2017 年，二手车交易量已然 " 爆发 "，同比增幅高达 20%，而在更早的 2015 年，各方资本纷纷涌入二手车交易领域、并各占山头。
二手车交易的大爆发，与金融业务的崛起，几乎同步。2015 年左右，专注于汽车金融的互联网公司开始不断出现，并发展壮大，其中成立于 2014 的美利车金融，作为二手车金融 " 直销 " 模式鼻祖，在市场中迅速崛起。此后，2015 年 1 月易鑫车贷从易车独立出来，人人车、优信等也纷纷加码金融业务。
拐点中，行业对金融业务的重视，证明了企业和资本先行布局的前瞻眼光和战略思维。汽车金融作为汽车行业的细分市场，进一步进入主流视野。
2、融资进度加速
除了行业层面的认可，2018 年更是汽车金融行业的 " 资本年 "。2018 年 1 月，美利车金融 9200 万美元的 B 轮融资，拉开了汽车金融平台融资的序幕，此后各方企业陆续登陆融资舞台。据不完全统计，2018 年上半年，仅二手车行业累积融资额已超过 100 亿元，其中大部分平台都已涉足汽车金融业务。


（数据来源：公开资料，汽车金融研究院整理）
集体冲击 IPO, 是 2018 年汽车金融领域的另一大特征，易鑫、优信、灿谷在 2018 年左右先后登陆资本市场，车抵贷公司微贷网也在 2018 年上市。
上市不仅能直接拓展企业的融资渠道、降低资金成本，也验证了资本市场对汽车金融行业的认可，增加投资者和从业者的信心。汽车金融企业逐渐进入主流资本市场，也将进一步推动汽车金融从低集中度、参与者质量参差不齐，走向集中度渐高、优胜劣汰的局面。
3、巨头站台、新来者涌现，竞争白热化
汽车金融因为和交易场景关联度大、离不开线下渠道和人员、运营模式重等特点，注定是一场巨头们拒绝直接参与的大混战，包括 BATJ 在内的投资者，都选择以投注、站台的方式参与，这既给了创业者们绝佳的崭露头角的机会，但同时也大大加剧了战争惨烈程度。


除了巨头推动以外，被汽车金融愿景所吸引的新来者，也在不断入局。趣店在 2018 年上线汽车金融平台大白汽车，滴滴筹划在 APP 端上线金融服务频道。
传统汽车金融公司也在加快发力。从 2018 年至 2019 年 2 月，国内共有约 8 家主机厂金融公司完成增资，合计增加注册资本约 110 亿元，增幅超 55%。
另一方面，主机厂金融公司也在向更为灵活的融资租赁领域渗透。一汽智行国际租赁有限公司在 2018 年 4 月成立。2018 年 11 月 30 日，上汽通用融资租赁有限公司在上海正式开业运营。资料显示，上汽通用融资租赁提供汽车融资租赁产品和服务，进一步促进二手车业务发展。
到目前为止，累计有超过 20 家汽车主机厂设立融资租赁公司。融资租赁公司的设立，一方面可以简化流程、放宽申请人范围，另外也能进一步渗透到二手车金融领域。主机厂金融公司拥有更有竞争力的资金来源、丰富的汽车交易产业经验，虽然在展业区域、渠道下沉上多有不足，但其发展后劲依然不容小觑。
多方较力、资本推动，行业竞争进入白热化。
展望 2019：淘汰加速、从量到质、资本市场故事继续</b>
1、中小公司创业窗口期关闭，淘汰赛在 2019 年加速
交易市场示弱，汽车产业链利润来源更为依赖汽车金融，延续 2018 年的趋势，可以预见，2019 年除了虎视眈眈的主机厂金融公司以外，保险、银行都想亲自来这个市场分一杯羹。同时，因为行业的不断发展，商业模式、专业人才储备等已经逐渐步入成熟期，垂直领域头部公司、行业巨头、传统金融机构将成为这一领域的绝对主角。汽车金融领域中小公司创业窗口将在 2019 年趋于关闭。
在充分竞争情况下，接踵而至的价格战无可避免，不仅新玩家再入场将无钱可赚，没有建立竞争壁垒的中小玩家、后来者，都将面临被收割的命运。
2018 年，趣店旗下汽车金融平台大白汽车搁浅、乐信 " 乐买车 " 无疾而终，就是活生生的证明。据网贷之家不完全统计，2018 年前 3 个月，涉及车贷业务的 P2P 平台，在运营的只剩 859 家，51% 的 P2P 车贷平台倒闭。
2019 年，淘汰赛将进一步加剧。
2、从量到质，精细化运营成为竞争关键
高额、低频的汽车金融业务，要深入到线下、交易场景中，线下门店、人员和配套服务是重要的护城河，这注定是一个前期投入大、成本高、以规模效应取胜的业务。
近年来，汽车金融展业模式并没有重大的突破性变革，大量同质化产品涌入市场，在市场高速增长时期，谁都能分一杯羹。目前车市增速放缓、汽车金融竞争加剧，已经到了考验企业发展质量的关键时期。
挑战的背后是机遇，精耕细作的公司可以抢占粗放经营公司的市场空间。" 车贷行业的竞争是非常粗犷的，因为市场足够大，不断的有新公司涌入进来，价格竞争只能解决眼前问题，未来市场一定是标准化和精细化的。" 一位汽车金融业内人士表示。
大数据，人工智能，物联网等技术不断发展衍进，支持生产运营效率及产品体验持续提升。二手车商也出现头部效应，" 坑、杂、乱 " 车商逐渐被淘汰，中大型车商业务份额提升。央行和非央行征信体系持续完善。企业人才储备、资质、运营能力的不同，对上述资源的利用能力，将使得企业发展差距不断拉大。
以风控为例，接入央行和非央行类征信机构，将显著提升企业风控水平、降低坏账率。2018 年，国内首家民间信用机构百行征信正式落地，据公开信息，一汽汽车金融、东风标致雪铁龙汽车金融作为主机厂金融公司首批接入百行征信，美利车金融作为互联网汽车金融平台首批接入百行征信。
3、资本市场故事还在继续
Wind 资讯数据显示，截至 1 月 22 日，2019 年已有 5 家中资股在港股市场成功上市，另有 4 家中资股登陆美股市场。2018 年国内共有 59 家企业在港股实现 IPO，对应在美股的数量是 40 家。21 世纪资本研究院认为，这一热度有望在今年得以延续。
有业内人士表示，2019 年尤其是上半年，将是汽车金融公司登陆资本市场的重要时机。
2018 年左右上市的汽车金融类企业，虽然金融业务是利润的主要来源，但是，易鑫、优信都将公司定位为汽车交易平台。
过去的几年，在汽车金融更为纵深的领域，包括二手车金融领域、新车直租领域等，都有产生行业头部企业，这些公司 2019 年在资本市场的表现值得期待。此外，二手车 C2C 领域，目前还没有上市公司，早在 2017 年瓜子高管团队对外表示计划在 2018 年或 2019 年上市，实际上二手车金融业务也成为瓜子二手车利润的重要来源。随着人人车爆出倒闭风波，上市重任将落在瓜子身上。
进入 2019 年，汽车金融行业正在迎来新的行业格局，充分竞争背景下，毛利率下降是大概率事件。通过规模效应、精细化运营，来拓展利润空间；深耕细分领域，拓展产品和服务边界，将为企业赢得竞争提供更有力的支撑。
不管在不确定的 2019 年会发生什么，可以确定的是，汽车金融的发展是可持续的，而胜利只会属于少数人。