核心CPI显示物价运行总体稳定

伤尽亿万少女心

受去年同期对比基数较高、翘尾因素减少以及猪肉价格由升转降影响，10 月份 CPI 同比上涨 0.5％，这是自 2017 年 3 月份以来时隔 42 个月首次回到 "1" 以内。同时，食品结构性推涨 CPI 的动能得到了实质性缓解。10 月份，核心 CPI 同比增速与前两个月持平，而且环比已经连续 3 个月维持在正增长区间，说明当前物价中枢运行稳定。
11 月 10 日，国家统计局发布了 2020 年 10 月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据。10 月份，CPI 同比上涨 0.5％，自 2017 年 3 月份以来时隔 42 个月首次回到 "1" 以内；PPI 同比下降 2.1％，环比持平。
CPI 同比涨幅回落至 0.5％
10 月份，CPI 同比上涨 0.5％，涨幅比上月回落 1.2 个百分点，环比下降 0.3％。
国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，CPI 同比涨幅回落较多，主要是受去年同期对比基数较高、翘尾因素（即去年价格变动自然转移到今年的部分）减少以及猪肉价格由升转降影响。其中，食品价格上涨 2.2％，涨幅比上月回落 5.7 个百分点，影响 CPI 上涨约 0.49 个百分点。在食品中，猪肉价格在连续上涨 19 个月后首次转降，下降 2.8％。非食品价格持平。据测算，在 10 月份 0.5％的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为 0.4 个百分点，比上月回落 0.8 个百分点，新涨价影响约为 0.1 个百分点。
中国宏观经济研究院市场与价格研究所主任郭丽岩同样认为，10 月份 CPI 同比增幅与上月相比明显收窄，主要是受翘尾因素影响。
" 衡量 CPI 中枢运行稳定性，一般是看剔除食品和能源价格的 CPI，即核心 CPI。核心 CPI 更能够反映宏观经济运行态势，尤其是总供给与总需求动态平衡情况。" 郭丽岩说。
数据显示，10 月份扣除食品和能源价格的核心 CPI 同比上涨 0.5％，涨幅与上月相同。郭丽岩表示，10 月份核心 CPI 同比增幅与前两个月持平，而且环比已经连续 3 个月维持在正增长区间，说明当前物价中枢运行稳定。构成核心 CPI 的部分商品和服务价格继续小幅回升，比如居住类、生活服务类、教育文旅类、医疗服务类价格环比都呈现小幅正增长，其中机票和旅游价格环比上涨较为明显，反映出了国庆中秋双节提振消费的积极效果。
郭丽岩认为，食品结构性推涨 CPI 的动能得到了实质性缓解。随着生猪存栏量和猪肉市场供应量加速恢复，当前猪肉零售价已低于去年同期，10 月份 CPI 中的猪肉价格涨幅实现同比 " 由正转负 "。加之时令鲜菜放量上市，国庆和中秋消费高峰供应保障措施到位，猪肉价格和鲜菜价格环比均出现一定降幅，食品价格成为拉低 CPI 环比增幅的主要因素。
郭丽岩认为，能源价格也是导致 CPI 同比涨幅收窄的因素。国际原油价格在 10 月中下旬下跌，CPI 中的汽油和柴油价格同比跌幅较为明显。
工业生产价格总体平稳
随着国内工业生产持续恢复，10 月份工业生产价格总体平稳。
从同比看，PPI 下降 2.1％，降幅与上月相同。其中，生产资料价格下降 2.7％，降幅收窄 0.1 个百分点；生活资料价格下降 0.5％，降幅扩大 0.4 个百分点。在主要行业中，价格降幅收窄的有煤炭开采和洗选业，以及燃气生产和供应业。价格降幅扩大的有石油和天然气开采业，石油、煤炭及其他燃料加工业。此外，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨 2.9％，涨幅与上月相同；黑色金属冶炼和压延加工业价格由平转涨，上涨 0.3％。农副食品加工业价格上涨 1.9％，涨幅回落 2.0 个百分点。
据测算，在 10 月份 2.1％的同比降幅中，去年价格变动的翘尾影响约为－0.1 个百分点，新涨价影响约为－2.0 个百分点。
从环比看，PPI 由上月微涨转为持平。其中，生产资料价格上涨 0.1％，涨幅回落 0.1 个百分点；生活资料价格下降 0.1％，降幅与上月相同。从调查的 40 个工业行业大类看，价格上涨的有 12 个，比上月减少 3 个；下降的 18 个，减少 1 个；持平的 10 个，增加 4 个。
董莉娟指出，受北方气温下降影响，供暖需求逐渐增加，煤炭开采和洗选业、燃气生产和供应业价格分别上涨 2.1％和 0.4％；化学原料和化学制品制造业价格上涨 1.1％，化学纤维制造业价格上涨 1.0％，纺织业、造纸和纸制品业、非金属矿物制品业价格均上涨 0.3％。受国际原油价格震荡下行影响，石油和天然气开采业价格下降 4.9％，石油、煤炭及其他燃料加工业价格下降 1.6％。此外，有色金属冶炼和压延加工业、黑色金属冶炼和压延加工业价格分别下降 0.3％和 0.1％。
"10 月份 PPI 同比继续收缩，但与预期持平。10 月份 PPI 环比持平与 PMI 主要购进原材料价格、国际大宗商品价格走势略有不一致，主要受到能源价格走低影响。" 光大银行金融市场部分析师周茂华认为，四季度 PPI 同比仍将维持负值，但预计延续边际改善走势，这主要是因为国内及海外需求仍处于复苏轨道，尤其是国内托底内需的政策效果持续释放，出口展现出巨大韧性，企业信心不断增强。
交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，虽然 PPI 回升力量减弱，但并未改变整体趋势，预计随着国内经济恢复，PPI 明年有望回到正增长。
全年调控目标将顺利实现
郭丽岩表示，当前物价总水平运行符合此前有关全年 " 前高后低 " 走势的预测和多数市场机构预期。前 10 个月 CPI 累计同比增速为 3.0％，目前来看能够顺利实现全年 3.5％左右的物价年度调控目标。
" 展望年底，四季度将是全年 CPI 低点。" 郭丽岩认为，随着国内经济循环加快畅通，尤其是消费品和服务消费稳步回升，将支撑 CPI 中枢即核心 CPI 继续保持稳定运行态势。
周茂华认为，虽然国内需求相对于供给仍偏弱，但 9 月份社会消费品零售总额同比连续两个月正增长，显示内需正在缓慢复苏。从趋势看，由于需求逐步回暖，季节性因素将带动肉类价格与果蔬价格一定程度反弹，但考虑到国内供给条件良好，物价不会出现大幅波动。
刘学智表示，10 月份 CPI 同比涨幅明显走低，符合此前判断，主要是由于猪肉价格下降带动食品价格涨幅回落。非食品价格基本保持平稳，核心 CPI 近月都保持在 0.5％水平，通胀整体温和，不用担心通缩。
从宏观政策来看，刘学智认为，货币政策不会受到物价水平波动影响，应保持灵活性、精准性，着力服务好实体经济。
周茂华认为，从物价表现看，仍需加大对需求端支持力度。在疫情防控常态化背景下，货币政策要继续为企业纾困，帮助中小企业、制造业部门降低融资成本，保住市场主体、稳定就业。同时，积极财政政策要补齐基建短板，引导产业转型升级，提升政策效率，释放内需潜力，推动国内供需更加平衡、可持续。 ( 经济日报记者熊丽 )
栏目主编：顾万全 张武 本文作者：经济日报 文字编辑：房颖