一季度居民收入下滑3.9%，报复性消费短期难至

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" 中国经济的增长模式已从‘重量’过渡到‘重质’，从这个角度看，比起 GDP 增速，居民收入等指标更值得各部门重视。"4 月 17 日一季度中国经济数据出炉后，国务院参事室特约研究员、国家统计局原总经济师姚景源在接受时代周报记者采访时强调。
" 黑天鹅 " 疫情的出现，打乱了经济的正常节奏，并对中国经济造成短期冲击。而在 GDP 增速同比下降 6.8% 之外，全国居民人均可支配实际收入也出现负增长。
国家统计局数据显示，今年一季度，全国居民人均可支配收入实际下降达 3.9%。可支配收入的减少，无疑影响到人们的消费能力和消费欲望。数据还显示，一季度，全国居民人均消费支出 5082 元，比上年同期下降 8.2%，扣除价格因素，实际下降 12.5%。与此同时，消费数据也不容乐观。今年一季度，社会消费品零售总额同比直降 19%。
" 疫情使家庭储蓄倾向加强。" 4 月 21 日，西南财经大学中国家庭金融调查与研究中心、蚂蚁金服集团研究院联合发布的《疫情下中国家庭财富变动趋势——中国家庭财富指数调研报告（2020Q1）》（下称 "《家庭财富报告》"）指出，有超过一半（50.2%）的家庭会增加储蓄并减少消费。
中国国际经济交流中心学术委员会委员、中原银行首席经济学家王军在接受时代周报记者采访时也坦言，本次疫情对经济社会的冲击要远远大于非典时期，随着企业复工复产持续进行，居民收入二季度环比将有所改善，但要恢复至疫前水平，恐怕还需一段时间。
收入格局 " 一降三升 "
从收入源来看，2020 年一季度居民收入的四项组成部分，呈现出 " 一降三升 " 格局：人均工资性收入一季度同比名义增长 1.2%；人均转移净收入同比增长 6.8%；人均财产净收入同比增长 2.7%；人均经营净收入则同比下降了 7.3%。
作为唯一一个呈现负增长的收入来源，居民经营性收入与市场联系密切，与居民的生产经营活动直接相关。" 经营性收入关乎百姓利益，特别是有经营生意的个人。" 苏宁金融研究院高级研究员付一夫在接受时代周报记者采访时表示，部分中小微企业一季度受到疫情冲击严重，出现现金流断裂以及订单违约风险等，居民经营性收入因此出现较大幅度下滑。
" 旅游、批发零售、餐饮等依赖线下接触的行业，受到疫情影响尤为严重，企业营收一季度大幅度下降。这些行业的从业者虽然没有失业，但他们的收入也在很大程度上受到影响。" 王军说。
此外，虽然一季度全国居民工资性收入、转移净收入以及财产净收入三项仍有上升，但时代周报记者注意到，三项增速较去年同期相比，均有回落，其中财产净收入增速回落最快，降低近 10 个百分点。
" 财产性收入虽占居民可支配收入比重不算大，但也是居民收入的重要组成部分。财产只有在不断运动中，才能保值升值。" 姚景源表示，一季度受疫情因素影响，部分经济活动出现停摆，在资本市场上迅速体现，从而导致居民财产性收入增速回落。
以相对比较稳妥的银行理财为例，在一季度里，银行理财收益持续走低。360 数据显示，3 月，人民币非结构性理财产品平均收益率为 3.96%，环比下跌 2BP，已是连续三个月下跌，创下 2016 年 12 月以来的最低水平。
王军则指出，居民财产性收入多年来是以房租收入为主，房租上涨是城镇居民财产性收入得以不断上升的主要红利，而在疫情冲击下，全国租房市场普遍遇冷。
贝壳研究院租赁月报显示，2 月份 18 个重点城市的住房租赁总成交量环比下降幅度高达 78.9%，同比降幅高达 82.7%。从城市维度来看，武汉、重庆、廊坊、合肥、西安交易量环比降幅突破 90%，重点城市几乎全线降幅超过 50%。
" 财产性收入可以带来一定的财富效应，为人们带来良好预期，有利于刺激消费。在国内外疫情还在持续的背景下，资本市场已受到多轮冲击，要想保障居民财产收入，应加大力度稳定资本市场以及房地产市场，避免因资产价格下跌而进一步导致人们收入的减少。" 王军说。
另外值得注意的是，占居民可支配收入比重最大的人均工资性收入，与去年同期相比也放缓了 7.5 个百分点。
" 对于普通职工而言，工资性收入是其收入中最重要的组成部分。" 姚景源强调，劳动力市场波动直接影响居民收入，只有稳住就业，才能稳住居民收入的 " 大头 "。
数据显示，3 月全国城镇调查失业率录得 5.9%，虽然较 2 月回落 0.3 个百分点，但仍高于同期 5 个百分点之多。其中在 2 月份，中国城镇调查失业率为 6.2%，已经达到了有数据以来最高点。
" 在恢复经济的同时，提高企业的招工意愿，才能进一步有效保障居民收入。" 姚景源说。
多因素制约 " 报复性消费 "
居民收入是居民消费能力的重要基础，居民收入下滑以及疫情防控等因素，在一定程度上阻碍了一季度的居民消费情绪。
数据显示，一季度社会消费品零售总额同比下降 19.0%，消费数据下降幅度之大，基本已经跌回至四年前。3 月份虽已出现回暖迹象，但同比仍下降 15.8%。
消费对经济增长的重要性已是有目共睹。2019 年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率已经达到 57.8%，基于消费的 " 扛鼎 " 作用，各地近日来多举共施保障当地消费。
据时代周报记者不完全统计，截至目前，湖北、广东、四川、辽宁等二十余个省均已陆续出台了惠民消费政策。
例如，江西、浙江、甘肃陇南、南京、河北等多地提出鼓励或试行每周 "2.5 天假 "；河南、广东、辽宁等多座城市则推出几百万元到上亿元不等的消费券。针对即将到来的五一假期，多地也陆续出台相关促消费政策，其中四川鼓励带薪休假与 " 五一 " 劳动节、端午节等小长假连休，打造新的黄金周，杭州、桂林等地文旅局长还登上直播平台推介当地旅游景点。
" 今年五一假期能带来的消费回暖力度有限，目前餐饮、旅游等行业还没有从‘疫时管理状态’中完全恢复，部分地区对人流的限制政策仍在持续，‘不聚餐’仍是防控疫情的重要方针，今年五一假期人们的出行、消费意愿不会高于往年，所谓‘报复性消费’的空间也不会太大。" 王军说。
姚景源则指出，报复性消费需要人们有较强的消费能力与信心，目前各地采取的发放消费券等措施，只能在短期内促进消费增长，要想在中长期内保持消费稳定大规模上升，要保障居民消费能力，关注居民收入的同时，还要关注物价等多个方面。
在负债方面，一季度银行信贷呈现 " 短多长少 " 的特点，房贷压力对居民消费能力的负面影响，也有可能在疫情期间进一步显现。中国人民银行发布《2020 年一季度金融统计数据报告》显示，一季度人民币贷款增加 7.1 万亿元，同比多增 1.29 万亿元。其中，住户部门贷款增加 1.21 万亿元，短期贷款减少 509 亿元，中长期贷款增加 1.26 万亿元。
在价格方面，高物价对现阶段居民消费能力依然形成制约。3 月国内 CPI 虽从高位有所回落，但仍处在相对高位的 "4 时代 "，涨幅高达 4.3%。
对于接下来的政策建议，王军提醒，要刺激消费，更应该关注低收入家庭的收入保障问题。" 高收入人群的消费弹性比较小，消费扩张的幅度有限，而低收入家庭的边际消费倾向比较高，比起储蓄，其收入更有可能被用于基本生活支出，从而促带动消费增长。但目前低收入者人群的消费意愿没有得到充分的满足和支持。"
《家庭财富报告》也指出，疫情对低收入群体的影响更大，超一半的低收入群体工资性收入出现下降。
4 月 17 日的政治局会议对此已作出要求。会议明确，要做好低保工作，及时发放价格临时补贴，确保群众基本生活。
" 提振家庭消费需要多举措并行。" 上述报告建议，应用财政补贴或消费券的手段，使之成为提振消费的有效措施和促进生产的放大器。